La asignatura Fundamentos de la Gestión de Riesgos acerca al estudiante a un tema de máxima actualidad por su importancia en el desarrollo y creación de valor de la empresa, objetivo prioritario para cualquier tipo de compañía.

El temario comienza con una introducción a la gerencia de riesgos y su evolución, además de realizar una descripción del concepto de riesgo, sus impactos y su implicación en la toma de decisiones en la empresa.

Tras un proceso de identificación, se verán los tipos de riesgo a los que se puede enfrentar la empresa, sus sistemas de evaluación, el tratamiento y sus mecanismos de control y financiación, no solo de los riesgos internos, sino también los riesgos externos a los que tiene que enfrentarse. Se analizará qué implicaciones tiene la toma de decisiones basada en riesgos en el contexto del gobierno corporativo, así como los modelos que lo respaldan o el reporte en riesgos que deben analizar los consejos de administración.

Se hará referencia a casos concretos y situaciones por las que han pasado entidades de todo tipo y que, en unos casos, han resultado satisfactorias y, en otros, las ha sumido en graves problemas que las han colocado al borde de su desaparición. Se analizarán distintos modelos que intentan explicar desde diferentes ámbitos los riesgos a los que se van a enfrentar las empresas; financieros, derivados del proceso productivo, tecnológicos, sociales, políticos, etc. Un tema importante dentro de la asignatura será el de la ética en los negocios y el desarrollo de los códigos de conducta que protejan a la entidad y satisfagan los objetivos perseguidos. Se pretende que el alumno comprenda y sepa aplicar las herramientas básicas e instrumentales de las finanzas corporativas precisas para el diagnóstico, análisis y planificación empresarial en lo relativo a la gerencia de riesgos, para lo cual se analizará el proceso y sus fases y adquiera la destreza necesaria para que pueda usar los instrumentos de gerencia de riesgos.

La asignatura de Análisis Cuantitativo Avanzado forma parte del Máster Universitario en Gestión de Riesgos Financieros y tiene como objetivos:

• La comprensión de los fundamentos estadísticos necesarios para modelizar riesgos financieros.
• El aprendizaje y la utilización práctica de las herramientas estadísticas y cuantitativas necesarias para gestionar los riesgos financieros.

La asignatura de Análisis Cuantitativo Avanzado ayudará al estudiante a conocer, interpretar y utilizar una gran variedad de métodos matemáticos, estadísticos y econométricos de análisis avanzado. Estos se emplean en la industria bancaria y financiera para la estimación, la calibración y el contraste de modelos de análisis financiero, de análisis de inversiones, de gestión de fondos (de inversión, de pensiones, o alternativos) y de gestión de riesgos.

Además, como estudiante de un programa de posgrado, en esta asignatura el estudiante desarrollará la capacidad de valorar de forma crítica los trabajos realizados por terceros que utilicen técnicas cuantitativas y aprenderá a interpretar los resultados de estos modelos para utilizarlos en los procesos de toma de decisiones en el ámbito de gestión de riesgos, análisis financieros o análisis de inversiones.

En el proceso de interpretar resultados, el estudiante desarrollará la capacidad de evaluar las implicaciones y limitaciones de las aplicaciones informáticas empleadas en el análisis con el fin de evitar conclusiones erróneas.

La asignatura de Análisis Cuantitativo Avanzado también desarrollará en el estudiante la capacidad de utilizar herramientas de software para la resolución de problemas financieros reales, interpretar adecuadamente los resultados obtenidos y extraer conclusiones útiles para elaborar informes a partir del análisis realizado.

El objetivo principal de esta asignatura es el de ofrecer al alumnado del máster un conocimiento detallado del funcionamiento de los mercados financieros, donde se produce la negociación de las variables financieras que tienen especial incidencia en la actividad de las empresas. Nos estamos refiriendo al tipo de interés y al tipo de cambio. Para ello, se abordará el funcionamiento de los mercados de divisas y de renta fija, los diferentes instrumentos que se negocian en los mismos y las operaciones más comunes desarrolladas en cada mercado. Asimismo, nos centraremos en las diferentes teorías que explican la formación de estas importantes variables financieras y sus principales medidas de sensibilidad.

Igualmente se ofrecerá información sobre el funcionamiento de los diferentes mercados de derivados, organizados y no organizados, así como un análisis de los productos derivados, tanto sobre la forma en que se valoran cada uno de estos tipos de instrumentos como una primera introducción a su empleo como productos de cobertura de los riesgos financieros.

La justificación de esta asignatura en la programación del Máster Universitario en Gestión de Riesgos Financieros viene dada por la necesidad de conocer los principales factores que afectan al nivel de los tipos de interés y de cambio (sin duda, las dos principales fuentes de riesgo de mercado que afectan a las compañías), cómo poder analizar la sensibilidad que tienen los resultados de las empresas ante una variación de estas magnitudes y cómo el mercado de derivados nos ofrece herramientas para poder gestionar, reducir e incluso llegar a eliminar estos generadores de incertidumbre.

Los cambios son una constante en todos los aspectos de la vida. El ámbito empresarial no es la excepción: se encuentra siempre en movimiento, volatilidad y diversificación. Algunas empresas que hace 30 años eran de las más grandes y poderosas del mundo, ahora han dejado de serlo, e incluso de existir, por no seguir la pauta del mundo cambiante y no valorar bien sus inversiones; tampoco han sabido reinvertir sus utilidades para mantener su participación del mercado en un nivel aceptable para la generación de utilidades. En cambio, otras empresas que no existían hace 15 años ahora son las que dominan el mercado de sus respectivas industrias y son lo suficientemente rentables para mantener su proceso de crecimiento y expansión. El proceso de cambio que han seguido estas nuevas empresas es la disrupción del mercado en que se han logrado colocar.

Ante este complejo contexto, considerando que no todo es lo que parece y que todo está sujeto a un constante cambio, el rubro financiero necesita valorar cada posibilidad de inversión. Para realizar dichas valoraciones de una forma efectiva, hay diferentes criterios y variables que se deben considerar del perfil del inversionista, en específico, su criterio de riesgo y aversión a este. También se deben analizar el comportamiento y estructura de la empresa e industria en donde se plantean las diferentes opciones de inversión.

El objetivo general de esta asignatura es otorgar a los analistas las herramientas y el criterio que les permitan ser competentes en analizar cada posibilidad de inversión bajo modelos que brinden mayor certeza al inversionista para su oportuna toma de decisiones. Los analistas de inversiones serán competentes en la implementación de análisis estadísticos y financieros más contemporáneos que les garantice realizar proyecciones acertadas, siempre tomando en cuenta el perfil de sus inversionistas.

El crédito es un instrumento de mucho valor para la vida cotidiana, lo usa desde el inversionista más grande hasta los más pequeños y todo tipo de personas en su vida diaria. El crédito tiene diferentes formas y maneras de otorgarse y utilizarse comercial y financieramente. Este instrumento es uno de muy alto riesgo, dependiendo del formato que se emplee y como es que este se implemente.

Hay muchas formas de valuar los créditos que se otorgan, dando prioridad a los más estables y relegando e incluso negando el otorgamiento a los créditos que serán prácticamente imposibles de recobrar. Hay un dicho popular que engloba este esquema a la perfección: «dependiendo del sapo es la pedrada». Esta sabiduría popular ejemplifica correctamente que los montos a otorgar dependen de la entidad receptora.

Para todo existe un análisis, por ende, en esta asignatura se verán los diferentes tipos y métodos para evaluar los créditos disponibles y como otorgar los diferentes montos y a quienes poder otorgar dichos montos. Todo dependerá de las capacidades de pago y de la factibilidad financiera para solventar los créditos.

El objetivo general de esta asignatura es otorgar a los analistas las herramientas y el criterio que les permitan ser competentes en analizar cada posibilidad de crédito, independientemente de las características del otorgante, del receptor y del tipo de crédito. Se buscará explicar los diferentes modelos que brinden mayor certeza a la sociedad inversionista otorgante de créditos para su oportuna toma de decisiones. Los analistas de créditos serán competentes en la implementación de análisis estadísticos y financieros más contemporáneos que les garantice realizar otorgamiento de créditos de forma correcta, siempre tomando en cuenta el perfil de sus solicitantes de una forma ética sin considerar factores intrínsecos que rayen en la discriminación. Los números son fríos y duros, pero nunca frívolos.

Esta asignatura, Gestión Integrada y Riesgo Operacional, está enfocada en la medición y gestión del riesgo operacional así como en métodos de gestión del riesgo en la empresa, incluyendo modelos de gestión del riesgo integrales como el ERM, a modelos cuantitativos de estimación de la carga de capital para fines regulatorios, pasando por el análisis de riesgos tan actuales como el blanqueo de capitales y financiación del terrorismo o los ciberriesgos, para afianzar en el alumno el uso de modelos y herramientas necesarias para su detección, seguimiento y control y para que pueda tomar decisiones en diferentes entornos de riesgo, operacionales y tecnológicos.

Este ámbito de riesgos operacionales es de especial importancia, dada la revolución tecnológica e innovadora que están sufriendo todos los sectores, en particular, el sector financiero con la inclusión de nuevas tecnologías al servicio de los clientes y la aparición de nuevos riesgos de ciberataques como el phishing, hacking, ataques de denegación de servicio (Dos), etc.

La asignatura de Gestión de Riesgo en Inversiones se centra en el análisis del riesgo de un conjunto de activos, es decir, de una cartera. Para la compresión de análisis de riesgo de una cartera se analizará, en primer lugar, el proceso de construcción de una cartera y los principales tipos de carteras que pueden llevarse a cabo. Posteriormente, se estudiará en profundidad el análisis de riesgo de una cartera, haciendo hincapié en los principales ratios de riesgo y de rentabilidad-riesgo (tales como Sharpe, Treynor o Sortino).

El alumno, mediante el estudio de la asignatura, será capaz de evaluar el desempeño de una cartera en tres dimensiones: rentabilidad, riesgo y rentabilidad-riesgo.

El riesgo será evaluado de una forma pormenorizada y el alumno se familiarizará con conceptos como los de presupuesto de riesgo, muy útiles cuando se quiere construir o gestionar una cartera donde exista un límite al riesgo.

Po último, en los dos temas finales, se analizarán los hedge funds, que tal vez sean los productos, por su operativa, más complejos en cuanto a riesgo y análisis de sus retornos. El entendimiento de los hedge funds y sus riesgos, será clave en el proceso de aprendizaje, ya que las carteras de hedge funds tienen la mayor casuística de riesgos posibles, al ser, normalmente, carteras apalancadas, con posiciones cortas, etc.

La asignatura está dividida en tres partes:

• La primera parte trata del proceso de construcción de carteras.
• La segunda parte se centra como se mide el riesgo de una cartera y cómo se gestiona (por ejemplo, a través de un presupuesto de riesgo).
• En la tercera parte se profundiza en el análisis del comportamiento de una cartera, tanto desde el punto de vista de la rentabilidad, como del riesgo. Aquí se analizarán los hedge funds.